ポリシリコンの価格は低下し続けています：過剰能力と技術的反復の二重の課題

2025年4月、中国のポリシリコンのスポット価格は2024年以来下降傾向を継続しました。Nタイプのリサイクル材料の平均取引価格は1.71％上昇して40,300元/トンに低下し、P型ポリシリコンの価格は1.49％に33％減少しました。この現象の背後にあるのは、グローバルなポリシリコン生産能力の拡大と下流の需要成長の減速との構造的矛盾です。

データは、2023年に、世界のポリシリコン生産能力が前年比71.6％増加して2256万トンに増加し、そのうち中国の生産能力が93％に達し、同時期の世界的な太陽光発電の新しい設置成長率は7.67％でした。需要と供給の不均衡は、業界の在庫バックログにつながり、企業は負荷を減らすことを余儀なくされています。 TongweiやGCLなどの大手企業は、生産を減らすことで価格をサポートしていますが、市場取引は鈍化しており、価格は弱くリバウンドしています。

容量の拡張と供給デマンドの不一致

2022-2023の太陽光産業の高い繁栄は、ポリシリコン生産能力の大規模な放出を刺激し、中国だけで2023年に128万トンの新しい容量を追加しました。しかし、下流のシリコンウェーハリンクはN型技術の反復によって影響を受けました。 2023年、世界のシリコンウェーハの出荷は前年比14.35％減少し、ポリシリコンの在庫がバックログになりました。 4月を撮影した例として、シリコン材料会社の在庫回転日は3月の15日間から22日間まで延長され、一部の企業は新規注文の署名を一時停止しました。

技術反復は、P型シリコン材料の排除を加速します

N型シリコンウェーファーの浸透率は、2024年には2 0 23から75％に54％に急速に増加しました。ポリシリコン純度（ホウ素含有量は0.1PPBA未満でなければなりません）が高く、P型シリコン材料はN-YTPE需要を満たすことができず、価格は大きくなります。 4月、P型ポリシリコンの価格はN型の価格よりも18％低く、需要は縮小し続けました。一部の企業は、在庫を削減するためにカリフラワー材料などの低品質の製品の生産に目を向けました。

政策と国際貿易への影響

米国は、4つの東南アジア諸国の太陽光発電モジュールに最大3521％の関税を課し、その結果、中国のモジュール輸出が妨害されました。ポリシリコンの直接輸出は5％未満を占めていましたが、モジュール企業は中東およびラテンアメリカ市場に目を向け、ポリシリコン購入の需要を間接的に減らしました。さらに、EU炭素関税（400kgCO₂/kW）は、中国のモジュールの輸出コストを12％押し上げ、ポリシリコンの需要をさらに抑制しました。

コスト曲線と企業競争の下向きのシフト

Polysiliconの生産コストは、技術の進歩により減少し続けています。粒状シリコンの消費電力は、ロッド型シリコンの消費量よりも4 0％低いです。新jiangと内モンゴル（0.25元/kWh）の電力価格の低い利点と組み合わせることで、大手企業の現金費用は30未満に低下しました000 Yuan/トン。ただし、第2層企業のコストは一般に35、000-40、000 Yuan/Tonであり、下向きの価格は業界に再構築を余儀なくされました。 2024年、5つの中小企業が市場から撤退しました。

上流：利益圧縮と容量のクリアランス

Polysilicon Enterprisesの総利益率は、2022年の60％から2024年の15％に減少しました。TongweiCo.、Ltd。などの大手企業は、生産を減らして量を制御することで価格を維持していますが、第2層の企業は在庫圧力に優れています。国内のポリシリコン容量の利用率は、2023年の85％から2025年の65％に低下し、約300、000トンの後方生産能力が排除に直面すると予想されます。

中流：コスト配当と技術的差別化

シリコンウェーハ企業はポリシリコンの価格削減の恩恵を受けており、非シリコンコストの割合は2023年の40％から55％に増加しています。ただし、Nタイプのシリコンウェーファーには、シリコン材料の品質に関する厳しい要件があります。 LongiやZhonghuanなどの第1層企業は、長期契約を通じて高品質のシリコン材料に閉じ込められていますが、第2層の企業は低品質のシリコン材料の購入を余儀なくされており、シリコンウェーハの収量で3-5パーセンテージポイントドロップが発生します。

ダウンストリーム：コンポーネントの価格の送信と市場の差別化

Polysiliconの価格削減により、コンポーネントの価格が{{{0}}}}。中国のコンポーネント企業は、東南アジアでのレイアウトを加速しています。 2024年、ベトナムとマレーシアのコンポーネント生産能力は前年比60％増加しますが、米国の関税により米国への輸出が40％下落するようになります。

短期：価格圧力と在庫削減

5月に洪水シーズンが到着すると、四川、雲南省、その他の場所でのポリシリコン生産能力は10％増加します。シリコンウェーハ企業が在庫を補充する意欲が低いことと相まって、価格はさらに38、{2}} Yuan/ton（n-type）および31、000 yuan/ton（p-type）に低下する可能性があります。企業は、先物ツール（広州先物交換Polysilicon先物など）を通じて価格リスクをヘッジする必要があり、一部の企業は「基本ポイント価格」モデルを通じて利益をロックしようとしました。

中期：技術の反復と容量の最適化

N型シリコン材料需要の割合は、2024年の60％から2025年の80％に増加し、Polysilicon Enterprisesの加速アップグレードを促進します。 GCLテクノロジーは、2025年に100万トンの粒状シリコン生産能力に到達する予定であり、そのCCZの連続直接プルテクノロジーは、シリコン材料のユニット消費量を15％減らすことができます。同時に、新しい生産能力に関する政策制限（「{2024-2025省エネおよび炭素削減行動計画」など）は、生産能力の拡大を遅らせます。

長期：需要と供給のリバランスとグローバルレイアウト

2025年には、世界のポリシリコン需要は170万トンになると予想され、生産能力は400万トンに達し、余剰速度は50％以上です。業界の統合は避けられず、大手企業は垂直統合（Tongweiの「シリコンマテリアルシリコンウェーハバッテリーモジュール」など）を通じてリスク抵抗を改善しました。さらに、中国のポリシリコン輸出シェアは、中東およびラテンアメリカ市場に焦点を当てて、2023年の8％から2025年の15％に増加します。

ポリシリコン価格の下降傾向は、過剰能力と技術的反復の避けられない結果です。業界は、「量の増加」から「品質改善」への変革を受けています。企業は、技術革新（N型シリコン材料の浄化や粒状シリコン技術など）に焦点を当て、コスト構造（低電力価格エリアでのレイアウトなど）を最適化し、先物ツールを介した価格リスクを管理する必要があります。

政策レベルでは、無秩序な競争を避けるために、能力規制と国際貿易調整を強化する必要があります。長期的には、世界的な太陽光発電設備の継続的な成長（2030年に587GWに達すると推定）で、ポリシリコン業界は、再シャッフル後の新しい成長サイクルのラウンドを導きますが、技術的リーダーシップとコストの利点が競争の核となるでしょう。